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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 72,30 € |
72,14 € |
+0,16 € |
+0,22 % |
27.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005200000 |
520000 |
- € |
- € |
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Beiersdorf "reduce"
20.12.2006
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Karina Gundermann, CEFA der SEB, stuft die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000 / WKN 520000) mit dem Rating "reduce" ein.
In den ersten neun Monaten 2006 habe sich der Umsatz nominal um 7,7% auf 3,26 Mrd. Euro erhöht. In Deutschland hätten sich die Erlöse um 1,3% verbessert. Zweistellige Wachstumsraten habe der Konzern in Osteuropa (19,1%), Lateinamerika (18,5%) und China (44,1%) erzielt. Das EBIT habe sich um 11,1% auf 365 Mio. Euro verringert. Darin enthalten seien 97 Mio. Euro Aufwendungen für die Neuausrichtung der Consumer Supply Chain.
Bereinigt um diesen Sondereffekt habe sich das EBIT um 12,6% auf 462 Mio. Euro verbessert. Das Ergebnis nach Steuern inklusive Sondereffekte habe sich auf 592 Mio. Euro belaufen. Neben den zuvor genannten Sondereffekten hätten sich 371 Mio. Euro Ertrag vor Steuern aus dem Verkauf von BSN medical ergeben. Ohne diesen Sondereffekt habe das Ergebnis nach Steuern bei 297 Mio. Euro gelegen. Das Ergebnis je Aktie habe 2,59 Euro betragen, ohne Sondereffekte 1,29 Euro.
In den Schwerpunktregionen Osteuropa, Lateinamerika und Asien habe Beiersdorf wiederum den Umsatz deutlich steigern können. Auch Westeuropa (+6,9%) habe sich positiv entwickelt. Für das laufende Geschäftsjahr 2006 habe Beiersdorf die Prognosen erhöht. Das Unternehmen erwarte nunmehr ein Umsatzwachstum von über 6% (ohne Wechselkursveränderungen; zuvor: auf vergleichbarer Basis über der Entwicklung des Jahres 2005). Dabei werde eine Wachstumsrate von über 6% in beiden Unternehmensbereichen bzw. auf Konzernebene gesehen. Die EBIT-Marge solle im laufenden Jahr auf 11,5% und die Umsatzrendite nach Steuern auf über 7% erhöht werden.
Die Gewinnmargen im US-Geschäft und in den Schwellenländern seien rückläufig. Zudem bestehe eine hohe Umsatzabhängigkeit von Europa. Die Achillesferse bleibe die Wachstumsschwäche des margenstarken Heimatmarktes.
Beiersdorf habe die Ergebniserwartungen wiederholt verfehlt. Der laufende Jahresüberschuss werde zudem durch höhere Aufwendungen für die Restrukturierung belastet werden. Nach einer positiven Kursperformance der Aktie von über 34% in den letzten 6 Monaten und einem KGV-Verhältnis von 27,7 auf Basis der Gewinnschätzungen für 2007 sei Beiersdorf im Peergroup-Vergleich überbewertet.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen dem Unternehmensausblick angepasst. Infolge verändere sich das Kursziel von 43 Euro auf 47 Euro.
Die Analysten der SEB bewerten die Beiersdorf-Aktie mit "reduce" und stellen hiermit die Coverage zum Unternehmen ein. (20.12.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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